剥离热电营业，聚焦新能源充电与储能。公司原名江泉实业，在2022年1 月成功收购绿能慧充，并在2022 年4 月出售热电营业相干资产和欠债，计谋转型新能源充电与储能。绿能慧充在2017 年进军新能源汽车充电行业，以后延续扩产充电产物。2022 年公司充电桩实现营收2.18 亿元，占营收比重达76.26%，毛利率达27.62%。

政策与需求共振，全球充电桩市场空间广漠。截至2022 年末，国内新能源汽车保有量达1310 万辆，跟着保有量晋升，充电桩设置装备摆设需求凸显，解决补能焦炙是新能车渗入率进一步晋升的要害。国内陆续出台补助政策鞭策充电桩成长，截至2022 年末，国内存量车桩比为2.51，仍有降落空间。海外方面，欧美车桩比高在国内，充电桩缺口较年夜，最近几年来延续加年夜政策补助力度，增加潜力可不雅。按照测算，估计2025 年国内充电桩市场范围约670 亿元，自2022 年起CAGR 达41.52%；2025 年美国、欧洲充电桩市场范围约31.24、31.38 亿美元，自2022 年起CAGR 别离为78.58%、62.70%，届时全球充电桩市场范围有望跨越1000 亿元。

充电堆快速上量，出海+光储充打开成漫空间。1）公司产物矩阵丰硕，笼盖7-720kW 全系列交直流充电桩和直流充电堆，公司主推分体式直流充电堆，2022 年充电堆占充电营收比重跨越50%。2）手艺上，公司采取星环功率分派策略，功率及时按需分派，充电模块智能调配，晋升装备操纵率，下降建站和运营本钱；年夜功率群充系统兼容Chaoji 液冷终端，撑持1000V 电压平台，单枪最年夜功率可达600kW。3）研发上，公司以“西安+南充”为双阵地协同运作研产销系统，自立研发充电模块等焦点部件，通用部件外采金额约占整体本钱30%。4）客户方面，公司与滴滴旗下小桔充电、国网、BP、壳牌等国表里龙头能源品牌告竣深度计谋合作。5）公司加快出海，60、120、180kW 欧标直流充电桩已完成欧洲CE认证。6）公司积极结构“光储充“一体化，已推出部门储能产物。

投资建议：估计公司2023-2025 年归母净利润0.62、1.55、3.15 亿元，2023 年扭亏，2024-2025 年同比+150.94%、103.14%，EPS 为0.12、0.30、0.62 元，对应PE 为75、30、15 倍，初次笼盖，赐与“买入”评级。